本期（2 月20 日-2 月24 日），沪深300 上涨0.7%，机械板块上涨2.0%，在28 个申万一级行业中排名11。细分行业看，工程机械涨幅最大、上涨4.4%；锂电设备跌幅最大、下跌2.6%。

　　23 年内需向好+出海，工程机械龙头成欧亿体育长性凸显近期，据中国工程机械工业协会对26 家挖掘机制造企业统计，23年1 销售各类挖掘机10443 台，同比下降33.1%，其中国内3437 台，同比下降58.5%；出口7006 台，同比下降4.41%。我们认为虽1 月销售较为低迷，但主要系去年底国三切国四需求提前释放叠加1 月春节假期因素。此外，根据中国工程机械工业协会，从2 月上半月的数据看，工程机械主要产品销售情况有所好转，同时其预测，工程机械行业23 年一季度预计会面临一定压力，但随着时间推移，压力将逐步缓解，23 年国内工程机械市场需求预计好于22 年。信贷高增、房地产迎边际改善。宏观政策层面，1 月人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227 亿元。人民币贷款增加主要来自企业端，1月企（事）业单位贷款增加4.68 万亿元，其中中长期贷款增加3.5万亿元欧亿体育，预计基建项目配套的融资需求对企业中长期贷款形成有力支撑。地产政策方面，继去年信贷、债券、股权融资支持“三只箭”以来欧亿体育，政策仍有进一步优化空间，房地产市场有望趋稳，迎边际改善。全球化战略，有望熨平周期性波动。根据中国工程机械工业协会统计，2022 年全年挖掘机出口共计10.95 万台，同比增长59.8%，占总销量比重提升至超40%，虽23 欧亿体育年面对高基数、外部经济下行压力等，中国工程机械工业协会仍预计出口将保持较高水平。其有望熨平国内工程机械周期性波动，龙头成长性不断凸显。我们认为在23 年国内需求向好，出口仍将保持高水平的情况下，看好后续工程机械热销。

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